4月27日，上证综指收涨0.25%，收复2815点。必选消费板块中，贵州茅台和长春高新股价日内创历史新高。
就在两大白马创新高的同时，上周，涌向必选消费的资金已经出现流向分歧。尤其是在生物医药行业表现显著。中信证券数据显示，生物医药行业机构投资者已经加大了净流出，而个人投资者正在跑步入场；近一个月龙虎榜交易显示，医药行业净流出最多，但另一方面，北上资金仍然偏好医药。
市场各路资金的判断出现明显分歧，而此前，市场资金出于避险需求，抱团涌入以医药生物和食品饮料为主的必选消费板块。
此外，近日大盘指数虽然站上2800点，但宏观数据和部分上市公司一季度经营数据的欠佳表现，使得大盘依然承压。有机构认为，近期的上涨属于短期反弹，而目前，这种短期反弹面临结束，后期股市整体将面临回调压力，但回调幅度不会太大。
必选消费两大白马股价创历史新高
4月27日收盘，申万一级行业涨幅前三的分别为银行(+1.93%)、医药生物(+0.87%)、商业贸易(+0.81%)。
以医药生物为代表的必选消费板块继续受到市场资金追逐。其中，长春高新和贵州茅台两大必选消费大白马今日股价继续创历史新高。
长春高新自3月19日至今日收盘，上涨33.73%，今日股价最高冲击611元/股；贵州茅台自3月19日至今日收盘，上涨28.11%，今日股价最高冲击1278.16元/股。
有机构投研人士称：“本来长春高新年内股价看到600元，现在这个股价涨下去，可能涨的就是明年的业绩预期了。”
行业角度而言，医药生物(申万一级)自3月19日大跌至8032点，此后开启修复行情，至今日收盘的9360点，区间涨幅16.53%；食品饮料(申万一级)则自3月19日大跌至12940点，此后同样不断修复，至今日收盘的16317点，区间涨幅26.10%。
医药行业资金现分歧：机构资金出逃，个人投资者跑步入场
然而值得注意的是，大盘萎靡背景下快速上涨的生物医药板块，上周资金流向已现分歧。
中信证券在一份对A股市场投资者行为和资金流的监控报告中称，上周整体资金流相对平衡，机构与个人投资者在医药、电子板块的分歧加大，游资、私募的交易活跃度有所抬升。
投资者结构表现而言，上周机构投资者主动净卖出加大，四类投资者中仅个人投资者在主动净买入。且电子、医药等行业，机构和大户净流出量较大，而个人投资者在净流入。
此外，近一个月，医药行业龙虎榜净流出资金较多，但北上资金仍然偏好医药、食品饮料等必选消费与低估值家电，各路资金分歧显著。
具体从四个维度观察资金流向：
1)四类投资者资金结构方面，机构、大户、中户的主动净卖出比前一周都有大幅加大，只有个人投资者在主动净买入。
上周，机构近五日日均净卖出109亿，大户净卖出166亿，中户净买入22亿，个人投资者净买入254亿。主动净买入视角：机构、大户、中户的主动净卖出分别为98亿、157亿和95亿，比前一周都有大幅增加，只有个人投资者在主动净买入，个人投资者主动净买入13亿。
2)行业层面，电子、医药、计算机、非金融银行的机构与大户主动净流出量较大，同时，电子和医药行业的个人投资者净流入最多。
电子行业机构、大户的净卖出最多，共计232亿，个人投资者净买入同样为最多，达22亿；医药行业机构与大户净卖出总计161亿、中户净卖出52亿，个人投资者净买入20亿；计算机行业个人投资者净买入11亿，机构与大户净卖出共计129亿。
3)重仓股方面，食品饮料、农林牧渔是资金流入的主要行业，医药、电子行业资金流出较多。
上周，重仓股资金流出前十名中，医药行业净流出最多，共达56亿，其次是电子行业和传媒行业，资金流出分别为28亿和22亿。
4)龙虎榜/异常交易方面，近一个月，医药行业龙虎榜净流出资金最多，基础化工行业位居资金净流入榜首。
中信证券统计，基础化工行业资金流入为13.2亿，其中，游资与机构贡献较大；而医药资金近一月净流出最多，为-16.1亿，其中机构(-12.9亿)、个人投资者(-8.2亿)贡献较大。
但是，尽管医药行业资金净流出加大，北上资金仍然偏好医药、食品饮料等必选消费与低估值家电，看淡科技与非银。
上周，医药(57.6亿)、食品饮料(21.9亿)、商贸零售(8.7亿)和家电(8.6亿)成为北上资金净流入较大的行业，均高于上月的北上资金净流入较大值。
个股而言，上周，北上资金流入最多的前三家公司分别为华兰生物、药明康德、邮储银行。
医药为代表的资金分歧，暗示反弹结束了吗？
资金的分歧，或代表“抱团避险”面临结束，股价或有回落可能。
医药行业面临的另一个不好的消息是，虽然未来5-6月可能是全年股票解禁低点，但计算机和医药行业将迎来较大的未来计划减持金额。
中信证券统计，截至上周五，市场的未来计划减持金额 1812 亿。排名前四的分别是计算机(322 亿)、医药(318亿)、电子(199 亿)、基础化工(128 亿)。
新时代证券认为，3月底以来的反弹中，消费股异常强势，大量个股达到历史新高，从2016年以来的统计数据来看，消费股比较容易在以下时期产生巨大的超额收益：2016年3-6月(指数触底后震荡)、2017年9-11月(指数高位震荡)、2018年2月中-7月(指数大幅下跌的中期)、2019年3月-8月(指数高位震荡—大幅下跌)、2020年1月中旬以来(指数高位震荡—大幅下跌)。
上述时期大多是投资者对市场迷茫的时候，而不是指数加速上涨的时候。目前，市场趋势性上涨的主线依然不明确，3月底以来的反弹和2月份反弹有很大区别，2月份资金不断流入股市，而现在是存量市场。经济复苏尚未成为A股的主线，因为受疫情影响最大的板块尚未领涨。当下市场反弹的核心逻辑是“仓位回补博弈两会”，如果后续不能观察到周期或金融股的领涨，则反弹可能很难转变为反转。
东方证券通过对K线走势的观察，认为短期反弹已经结束，市场将再次凸显回调压力，但回调幅度不会太大。
东方证券称，上周为上证综指反弹后的第五周，周K线在云层下方回调，周度的转换线下穿基准线，云层领先2在2864点附近形成压力，落后线并未上穿云层，这说明短期反弹已经结束，市场将再次凸显回调压力。但由于日线的基准线已在K线之下，形成一定保护，所以回调幅度并不会太大。
海通证券认为，市场3月下旬以来只是阶段性反弹，目前仍是底部区域的震荡熬底，类似于2014年上半年。而未来趋势性机会出现的信号，则需要关注：基本面数据重新回升、市场情绪指标降至历史低点。
对于后市投资机会，海通证券认为，中期需坚定信心，短期保持耐心，外需不足时补内需，结构上先聚焦稳健的新基建和消费。
（原标题：必选消费龙头再创新高 但资金面分歧已现 这波反弹行将结束？）
