基金经理周海栋
管理基金：华商恒益稳健混合型基金、华商盛世成长混合型基金、华商策略精选灵活配置混合型基金、华商新趋势优选灵活配置混合型基金、华商优势行业灵活配置混合型基金、华商乐享互联灵活配置混合型基金
2020年一季度是一个大家都会铭记的一个季度，新冠肺炎的出现打乱了原有的经济预期和节奏，经济复苏的预期被中止，大家开始担心经济的下滑，甚至于开始讨论全球的经济危机。市场结构从一开始延续去年四季度的科技加周期，到切换至必需消费和疫情受益的方向，食品、医药、防疫用品等受到市场的追逐。而科技板块受到风险偏好下降的影响，冲高回落。
基金经理李双全
管理基金：华商改革创新股票型基金、华商领先企业混合型基金、华商双驱优选灵活配置混合型基金，华商未来主题混合型基金
由于海内外疫情的冲击，A股市场一季度经历了较为明显的波动。一月初的市场延续了去年四季度的风格，以TMT为代表的新兴成长板块表现亮眼。春节期间国内疫情的持续发酵带来了节后第一个交易日市场的大幅调整，但由于国内政策对于疫情反应迅速且各地管控力度强，市场对于节后疫情得到有效控制的信心迅速恢复，因此市场经过短暂的调整之后重拾升势，结构上疫情受益和受损的板块之间出现较为明显的分化。二月下旬以来，海外尤其是欧美疫情开始爆发，与此同时欧美股票市场开始大幅杀跌，由此带来的流动性冲击使得全球风险资产均受到不同程度的负面影响，三月以来由于北向资金净流出叠加风险偏好的降低A股也出现了较为明显的调整。
基金经理梁皓
管理基金：华商万众创新灵活配置混合型基金、华商创新成长灵活配置混合型发起式基金、华商鑫安灵活配置混合型基金
一季度由于国内和海外疫情影响，市场波动很大，前后半段市场结构也不同。1、2月份科技股涨幅很好，后面疫情发展严重，市场担心国内和全球需求下滑，科技股有较大调整，必选消费、医药和不受疫情影响的行业，有较好表现。
目前，疫情的发展是影响市场的重要因素之一。国内疫情由于政府的强有力控制，很快得到控制；海外由于文化和体制的影响，疫情爆发之后难以得到有效控制。短期海外疫情的数据拐点过后，恐慌情绪消退，市场有望逐步反弹。但需要警惕的是，疫情的长尾效应，在高点之后，疫苗出现之前，都有可能对居民的生活习惯和经济复苏有影响。
未来一段时间，需要研究当前环境下，行业需求的变化。优先配置在受益疫情，需求爆发的云化产业链，以及不受疫情影响，需求稳定的必选消费和医药等行业，关注后续疫情得到控制之后，可选消费和科技等行业的机会。
基金经理何奇峰
管理基金：华商健康生活灵活配置混合型基金、华商消费行业股票型基金、华商价值共享灵活配置混合型发起式基金
A股市场一季度呈现先涨后跌，指数巨幅波动的走势。上证指数单季度下跌9.83%，创业板指上涨4.1%。市场结构方面，农林牧渔、医药、计算机、通信等行业涨幅居前。采掘、非银金融、休闲服务、家电等行业市场表现相对较弱。一季度影响市场最大的变量就是新冠病毒疫情。一月份市场延续去年底以来的结构性行情走势，电子、半导体、计算机行业表现较好。随着1月中下旬湖北及武汉新冠疫情持续恶化，市场出现明显调整。2月份春节后的市场呈现低开高走，中央政府强力的疫情管控措施取得较好成效，全国除湖北省外其他地区疫情在2月底得到了明显控制，市场信心快速回复，2月份市场仍延续年初以来电子、半导体、通信和计算机等行业领涨的格局。进入3月份以后，欧美等国家和地区相继进入疫情爆发期，市场开始担心全球需求的断崖和全球产业链的崩溃，农林牧渔、必选消费、医疗器械等疫情相对受益行业市场表现较好，电子、半导体为代表的科技产业链跟随海外市场出现较大幅度地调整。
基金经理童立
管理基金：华商科技创新混合型基金、华商高端装备制造股票型基金、华商上游产业股票型基金、华商新锐产业灵活配置混合型基金、华商研究精选灵活配置混合型基金、华商主题精选混合型基金
2020年开年出现了许多重大冲击，新冠肺炎在全球范围的蔓延毫无疑问是最受关注的事情。此外，我们还看到了诸如海外股票市场与原油价格崩跌等“黑天鹅”事件。上述种种宏观冲击也一定程度造成了国内资本市场的波动与变化。
在过去的基金定期报告中，我们反复将海外风险列为首要风险，这是从海外经济结构的脆弱性出发的。如果说之前我们只将其列为密切关注的风险，那么时至今日，我们认为海外的风险可能仅是刚刚开始的阶段，故我们在配置上将全面规避外需行业。在这历史少见的重大冲击下，我们将更加偏向内需行业。
基金经理彭欣杨
管理基金：华商产业升级混合型基金、华商价值精选混合型基金
一季度，最大的影响事件是新冠疫情相继在中国和全球的爆发，改变了中国和全球的宏观运行趋势；国内在1月20日后正式进入疫情状态，随后便进入春节假期，但市场对中国控制住疫情的信心较强，节后仅仅出现了一天的恐慌式下跌，随后收复失地，疫情前表现强势的科技板块节后更加突出；在2月25日后海外正式进入疫情爆发状态，海外市场相继暴跌，国内市场也开始真正审视疫情带来的负面影响，深度参与全球产业链分工的科技股调整较多，而内需中的必需消费和医药等表现较强。
基金经理邓默
管理基金：华商计算机行业量化股票型发起式基金、华商电子行业量化股票型发起式基金、华商新量化灵活配置混合型基金、华商量化进取灵活配置混合型基金，华商动态阿尔法灵活配置混合型基金，华商红利优选灵活配置混合型基金
2020 年一季度，A股市场整体表现比较低迷。上证指数跌幅-9.83%，深成指跌幅-4.49%，创业板指涨幅4.1%，而且市场走势一波三折，波动很大。华商量化进取基金本季度涨幅为6.4%。1月开始，市场基本延续着2019年科技股表现出来的强势，到了1月中下旬市场出现了调整，春节效应和一些零零散散的关于疫情的消息对市场带来了部分影响。由于疫情的迅速蔓延，春节后第一天市场暴跌，随后开始强力反弹。当时市场还是认为疫情短期可控，也不会造成太大面积的传播。3月初，疫情的传播完全超出预期，全球市场开始大幅调整，中国A 股市场也进入了调整阶段，虽然幅度比欧美国家稍小。市场的演绎节奏发生了很大的变化，一开始是担心中国供应链环节由于封城和限制的因素导致供应受阻，3月之后的变化导致市场开始担心全球需求大幅下滑。后续我们将坚持和优化以ROE等资产质量因子和业绩增速等成长因子为核心的量化体系，关注疫情的发展和拐点，提高大类资产配置能力，把握科技和消费长期的未来发展机会。
基金经理高兵
管理基金：华商新兴活力灵活配置混合型基金、华商智能生活灵活配置混合型基金
一季度受国内和全球新冠疫情的影响，中国1-2月份经济指标出现了比较明显的下滑，3月份以来国内疫情控制住之后，经济活动出现比较明显的环比改善。国内从3月份往后看将会是逐步复工的路径，复工过程中还会有干扰和反复，但我们认为不会再影响国内全面复工的大局。海外疫情目前正处于爆发的过程中，我们静待海外疫情出现拐点。因此对二三季度的中国经济和全球经济状况我们保持谨慎乐观的态度。在疫情冲击下，我们看到无论国内还是海外的市场都经历了较大幅度的调整，目前阶段我们认为这种调整已经接近尾声，但未来可以预见随着疫情的发酵仍然会有反复。市场从2月3号经历了快速的下跌，迅速完成了对国内疫情的风险释放，随后开启了一大波围绕科技股的反弹，并在3月中下旬再次因为海外疫情的爆发回到2700点附近的位置。
2020年我们一直坚信是科技的大年，科技的主线我们仍然围绕信创和5G做布局。我们认为信创是未来不可逆转的趋势，国产替代将会在硬件、软件和服务各个领域全面展开，不确定的是节奏问题，但比较确定的是未来三到五年的产业发展趋势。另外2020年将是5G基站建设和5G手机开始渗透的大年，受疫情的影响5G手机终端的销售会有所延后，但我们认为这只是暂时的延迟，不会改变5G终端渗透率提升的发展趋势。此外，5G基站设备的龙头公司，5G终端较之4G手机的变化如天线、射频、电感、连接器等变化会给相关龙头公司带来比较明显的业绩增量。同时随着5G基础设施的搭建具备规模化布局之后，5G流量将会显著增长，受益于5G流量的基础设施如服务器、IDC以及5G流量监控等品种将会在2020年以及未来若干年迎来确定性的增长。未来我们更需要深度研究和布局的是5G行业应用，目前我们已经看到随着5G基站建设数量逐步增加之后，围绕5G行业应用，车联网、VR/AR，高清视频、云游戏、在线教育、在线办公等将会迎来爆发的增长。
（原标题：华商基金：2020年第一季度报告基金经理观点）
